Регулятор на своем мартовском заседании ожидаемо не стал снижать ключевую ставку, оставив ее на уровне 21%. Этот показатель остается рекордным за всю историю существования данного механизма, как по своему максимальному значению, так и по временному периоду. Напомним, 21% держится пятый месяц подряд.
Банк России ввел «ключ» в 2013 году в качестве основного индикатора денежно-кредитной политики. Ее пиковые значения за последние 12 лет, помимо текущего уровня, достигали 20% в период с 28 февраля по 10 апреля 2022 года и 19% с 13 сентября по 25 октября 2024 года.
«Текущее инфляционное давление снизилось, но остается высоким, особенно в устойчивой части. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем рост кредитования остается сдержанным, а сберегательная активность населения — высокой. По оценке Банка России, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возвращения инфляции к цели в 2026 году», — говорится в релизе ЦБ.
Тем не менее, финансовые аналитики отметили появление позитива в риторике регулятора.
«ЦБ принял взвешенное решение: инфляционные тенденции обнадеживают, фактор геополитики ослаб, и риск-премия сократилась, а рубль мощно укрепился, и в риторике уже можно найти «мягкие нотки» — это исключало дальнейшее повышение ключевой ставки. Но и торопиться с понижением ставки было рано — нужно заякорить ожидания. Позже регулятор еще успеет наверстать — пока в базовом сценарии ждем первое снижение 6 июня, но теоретически может быть и быстрее, даже на заседании 25 апреля», — рассказал Урбан Медиа эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая, в свою очередь отметила «несколько неоднозначных тенденций», на фоне которых проходило заседание регулятора.
«Еще высокая, но замедляющаяся текущая инфляция. Годовая инфляция, как ожидается, достигнет пика в ближайшие месяцы, неожиданно сильное укрепление рубля, связываемое с труднопредсказуемыми геополитическими ожиданиями, продолжающееся охлаждение кредитования, компенсируемое ускоренным ростом бюджетных расходов, пока рассматриваемым в рамках сезонного авансирования госконтрактов, признаки охлаждения экономической активности, пока неравномерного, — перечислила эксперт.
При этом Беленькая также не исключает, что ЦБ может начать рассматривать снижение ключевой ставки уже с апрельского заседания с выходом на уровень на 17-18% к концу года, «если подтвердится слишком быстрое охлаждение кредитования и спроса и/или инфляция будет замедляться быстрее прогнозов ЦБ».
«Если же окажется, что текущий уровень ДКУ (денежно-кредитного урегулирования — прим. ред.) недостаточен для устойчивого замедления инфляции, либо проявятся новые инфляционные риски со стороны бюджетной политики, расширения программ льготного кредитования, ситуации в мировой экономике, новых жестких санкций, рынка труда и др., то ключевая ставка может оставаться на текущем уровне в течение более длительного времени, и нельзя исключить ее дальнейшего повышения», — предупредила глава отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам».
Начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал» Юрий Кравченко без всяких «если», считает, что «ЦБ пока продолжит держать паузу».
Опрошенные Урбан Медиа эксперты солидарны в том, что пока продолжается не лучшее время для покупки жилья в ипотеку.
«Хотя рост годовой инфляции не уменьшается более 10% в начале марта (и пик возможен во II квартале), впервые с осени прошлого года снизились инфляционные ожидания населения, хотя и они остаются на высоком уровне. Как неоднократно подчеркивали в ЦБ РФ, для перехода к циклу смягчения ДКП нужен продолжительный период жесткой монетарной политики. В таких условиях, а также с учетом нового прогноза, можно ожидать, что ипотечные ставки еще не скоро снизятся. Спрос на рыночные программы с двузначными ставками резко упал после отмены льготной 8%-ной ипотеки в прошлом году — из-за существенного увеличения переплаты и ежемесячных платежей. Поэтому даже возможное снижение ставок на пару процентов не сильно повлияет на текущую ситуацию на рынке», — уверен заместитель директора департамента развития розничного бизнеса АО «Свой Банк» Вадим Шамин.
Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов разделяет мнение коллеги: «Из-за фактически запретительных ставок по рыночной ипотеке, завершения в середине прошлого года массовой госпрограммы льготный ипотеки и ужесточения условий по другим программам с господдержкой, а также более строгого регулирования ипотечный рынок сейчас переживает не лучшие времена. По данным Банка России, в январе (статистику за февраль ЦБ пока не представил — прим. ред.) выдачи ипотечных кредитов в стране упали более чем вдвое как по сравнению с декабрем, так и в годовом выражении, до 127 млрд рублей. Правда, частично это объясняется сезонным фактором, учитывая большое число праздничных дней в начале года. В последующие месяцы ипотечные выдачи, вероятно, заметно восстановятся, однако, по всей видимости, по-прежнему будут оставаться существенно ниже, чем в первой половине прошлого года. По итогам же всего 2025 года в стране, по прогнозам, будет выдано ипотечных кредитов на 3,8-4 трлн рублей против 4,9 трлн рублей в минувшем».
Даже расширение программы семейной ипотеки с 1 апреля текущего года не окажет существенного влияния.
«Семейная ипотека на «вторичку» будет распространяться только на населенные пункты с низким уровнем жилищного строительства. По-видимому, это в основном будут небольшие города регионального значения, где доходы населения, как правило, весьма небольшие, и вряд ли многие их жители смогут позволить купить квартиру даже на льготных условиях. Количественно оценить эффект инициативы на ипотечный рынок сложно, но, я думаю, он вряд ли будет значительным», — предположил Додонов.
«На фоне ограничительных ставок по рыночной ипотеке вряд ли можно говорить о возможности существенного роста ипотечного кредитования на фоне расширения программ семейной ипотеки. Однако данный фактор способен поддержать динамику ипотеки в плюсе в текущих жестких денежно-кредитных условиях. В начале текущего года темпы прироста ипотечного кредитования ушли в минус, однако это было больше связано не с ужесточением условий, а с сезонным фактором (сокращение активности заемщиков). По оперативным данным ЦБ, в феврале ипотечные выдачи вновь начали расти», — отметил Кравченко.
По его словам, основным драйвером для роста остаются программы льготного кредитования. Также по всей видимости банки в связке с застройщиками пытаются использовать альтернативные программы рассрочек для заемщиков, в обход жестких регулятивных требований. Такие программы завышают фактическую стоимость недвижимости для заемщика и усиливают финансовые риски (как для банка, так и покупателя). Однако в условиях заградительных ставок по рыночной ипотеке альтернативные схемы покупки недвижимости в рассрочку будут пользоваться спросом на протяжении всего периода жесткой ДКП.
Полномочный представитель гильдии риелторов Татарстана в городе Набережные Челны Светлана Газетдинова подтвердила Урбан Медиа тренд на использование рассрочки для приобретения квадратных метров.
«Люди берут в банке только недостающую сумму — в среднем 1-1,3 млн рублей, либо обращаются к застройщику за беспроцентной рассрочкой от 24 до 60 месяцев. Рассрочка гораздо удобнее, потому что не нужно собирать такой пакет документов, как для кредита. Девелоперы на это идут, потому что им тоже надо реализовывать построенные квадратные метры, а цены они снижать не будут», — рассказала Газетдинова.
Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий